16年06月 - 美國非農前瞻

發表於 2016年06月03日


近一個月來,國際金價連續下探走低,刷新了逾三個月來最低水準。就此,市場普遍認為,這跟美聯儲加息因素有關,近期美聯儲官員持續發出鷹派言論,釋放出或將在67月份加息的信號,這與去年12月加息時前兩個月的動作如出一轍。不過,經濟資料是影響加息決定的重要因素,美聯儲4月會議紀要指出,如果在接下來一段時間經濟資料表現好,將可能支持6月加息,那麼,本周公佈的非農無疑是重中之重,因非農資料是衡量美國勞動力市場健康狀況的重要指標。

 

近期,美聯儲鷹派占絕對上風,儘管上月非農資料表現較差,但近一個月美聯儲陸續釋放出鷹派信號,尤其是上週五,耶倫的言論意外偏鷹,讓本周非農報告更受關注。上週五,美聯儲主席耶倫在哈佛大學獲發拉德克利夫獎章(Radcliffe Medal)發表演講時表示,正在持續好轉的美國經濟將支持“未來數月”再加息一次,但她沒有明確暗示下個月是否會採取行動。對於此次講話,市場認為含金量甚高,雖沒明確美聯儲6月會否加息,但卻給出了有關加息的很多線索。聖路易士聯儲主席布拉德週一也表示,全球市場似乎已經為美聯儲夏季加息做好準備,聯邦公開市場委員會(FOMC)將隨著時間推移,逐步讓利率緩慢正常化。布拉德表示,美國第一季度GDP增速上調令人鼓舞,第二季度經濟增速似乎正在反彈,但他沒有明確表示美聯儲將在何時採取行動。從諸多美聯儲內部資訊來看,最近其他地區聯儲主席的說法多數認為最早可能在6月加息。目前,根據聯邦基金利率期貨顯示,市場交易員們認為美聯儲6月加息的概率為34%,而就在半個月前,這一概率僅為4%7月加息的概率則升至近60%。作為加息前景預判的重要參考指標——美國非農資料,5月份的非農報告對未來幾個月的貨幣政策意義重大,美聯儲年中加息的信心是否充足,很大程度上取決於就業資料發出的信號。從非農就業資料的前瞻指標來看,62日公佈的ADP就業人數企穩回升,這給4月非農就業報告帶來積極影響。就此,目前據彭博調查的預期中值顯示,非農就業人口將新增16萬,失業率將降至4.9%。而上月美國4月非農資料公佈,資料整體表現不佳,若本周公佈的5月非農資料明顯改善,則將為美聯儲6月加息增添籌碼,進而可能大幅提振美元、施壓非美貨幣和黃金。

 

當前儘管黃金基金ETF持有量是同期的兩倍,但美國加息預期和投機市場依然是影響金價走向的關鍵因素,目前美聯儲6月、7月加息預期持續發酵,這將影響到美元及全球其它資產,打壓著金價的表現。但值得注意的是,從黃金近幾天的表現來看,市場對上周美聯儲主席耶倫的鷹派講話已經有所消化,這仍給金價反彈留下了機會,多空雙方料將在本週五非農就業報告後獲得更多的指引。