油市疑云密布:看跌期权价格水涨船高 空单接近纪录高位

发表于 2016年01月11日
导读: 上周布油美油双双触及低位,油价似乎“跌无止境”。同时,受一连串利空因素影响,原油波动率上涨,看跌期权的价格也水涨船高,美油布油的空单接近纪录高位,油市仍是阴霾一片。

在油价前景不确定性增加的情况下,石油期权(选择权)价格跳涨,表明对冲基金的强劲需求无法从小心翼翼的期权卖家那里得到满足。一个月期布伦特原油隐性平值选择权波动率已升至53%,高于2014年年底的46%和2015年11月中旬的34%。

在过去10年所有交易日中,目前隐含波动率的百分位数为95,只有2008年底至2009年初金融危机期间百分数才持续高过这一水平。隐含波动率(市场预计的未来价格波动幅度)与实际波动率(近来价格波动幅度)之差已扩大至金融危机以来的最大水平。

与此同时,与看涨期权相比,因市场担心短期内油价更可能继续下跌,看跌期权的价格正变得越来越高。隐含波动率与实际波动率的巨大差距暗示,对看跌期权合约的需求远远超出了供给。

市场参与者似乎越来越相信,油价还需要进一步下跌才会引发危机,从而迫使页岩油生产商停止开采,和使石油输出国组织(OPEC)不得不重新考虑他们的不减产决定。

美国经济成长显露放缓迹象,中国股市重挫,同时沙特阿拉伯与伊朗的紧张关系预示着OPEC成员国之间竞争生产的局面将持续下去,因此担心油价进一步下跌的看法也不再让人觉得不可思议。

另一方面,对冲基金仍有大量作空布伦特原油和WTI美原油的仓位有待最终回补,有可能阻止油价进一步下跌。数据显示,2015年底,对冲基金等基金公司针对布伦特原油和WTI美原油的空单将近3.48亿桶,接近纪录高位,两者空单三周前创下3.64亿桶的纪录高点,之后下降的幅度不足5%,大部分空单仍有待回补。

原文出自路透,金十新闻略有改动。