16年07月 - 美國非農前瞻
發表於 2016年07月08日

美國非農前瞻

近一個多月來,國際黃金強勢上攻,金價創近二年來最高水準。就此市場普遍認為,主要是因英國脫歐引起的避險買盤給金價提供了強大支撐。因投資者擔心英國從歐盟退出將令全球經濟放緩;以及將進一步拖累原油市場需求增長放緩。自英國意外脫歐後,該事件對經濟和金融市場造成較大波動,迫使各大央行們採取行動,尤其是影響到美聯儲的加息步伐,令美聯儲陷入進退兩難的困局,給剛剛有所好轉的就業前景朦上一層陰影。本周除了英國脫歐事件的進展之外,金融市場將重點關注美聯儲會議紀要以及美國6月非農報告,屆時勢必會引發市場軒然大波。

 

最近一個月,黃金基金ETF需求大增100多噸,有消息稱,黃金ETF已成為世界上第六大的黃金儲備,僅位於美國、德國、IMF、義大利和法國之後。當前,中國經濟數據疲弱,英國退歐陰霾籠罩,全球金融市場大幅動盪,在英國脫歐公投結束後,股市與債市出現詭異的走勢,英鎊兌美元匯率跌至31年低位,作為避險資產的黃金價格則一路爬升。就此市場認為,英國脫歐對世界經濟引發憂慮與恐懼,負面衝擊料使得英國央行、歐洲央行繼續推出更多刺激措施,將迫使全球央行對抗跟隨推出大規模的寬鬆政策,進而引發中國採取更激進的措施,美聯儲也可能以英國脫歐為藉口保持鴿派。就此有專家機構表示,若全球貨幣政策將走向進一步寬鬆,美聯儲卻按兵不動將被認為是收緊政策;金融危機已過去8年,各央行一再強調彈藥並未用盡,未來數月或將迎來考驗。現在市場開始回到美聯儲加息的基本面,最新美聯儲6月會議紀要顯示,維持利率不變,符合市場預期,且紀要表明須理清英國退歐影響後再決定是否加息。同時委員們普遍同意,在評估是否需要採取下一步行動撤走寬鬆貨幣政策前,明智的做法是採取觀望態度,等待更多數據出爐,來瞭解英國公投的影響。在英國公投前,美聯儲曾暗示今年可能需要加息兩次,但自英國公投後,多位聯儲政策制定者表示,不確定性令聯儲需要採取謹慎態度,暗示加息概率進一步降低。因此,經濟數據是參考的重要依據,尤其是非農數據,因非農數據一向被看做是美國經濟的晴雨錶,市場將從中挖掘美聯儲加息的線索。6ADP就業人數持續增長,初請失業金的驟降,或暗示週五(78)公佈的6月非農就業報告將表現驚豔,這間接印證一些市場人士以及聯儲官員的論調:上個月的就業市場疲軟只是暫時現象。對於6月就業報告,市場預期6月非農就業人口增加18萬個,5月為僅增加3.8萬個。假如非農數據疲軟,市場料各大央行會出臺更多寬鬆措施,但美、歐、日幾大央行是否還有能力祭出什麼有效的措施並不確定。

 

從近期多方面資訊來看,全球宏觀經濟不確定性、英國退歐令全球經濟前景又蒙上陰影,加速了歐盟不穩定性、令美聯儲推遲緊縮進程、各大央行紛紛採取寬鬆政策、美德等債權收益率跌至紀錄低位等,令市場避險情緒進一步轉移,有望推動投資者避險資產繼續轉向黃金規避風險。