美聯儲主席鮑威爾國會首秀 是鷹派還是鴿派讓市場摸不清

發表於 2018年03月01日

環球外匯3月1日訊--當鮑威爾(Jerome Powell)作為美聯儲(Fed)主席的首份公開書面聲明在周二(2月27日)公布時,金融市場幾乎沒什么反應,將聲明解讀為鮑威爾對美聯儲逐步升息政策的堅定承諾。

但在幾個小時后鮑威爾在眾議院金融服務委員會作證過程中對經濟發表了樂觀且個人的看法,這種市場平靜隨之消失。美國公債收益率飆升,因投資者越發認為美聯儲今年將升息四次,而非聯儲決策者去年12月底預計的三次。投資者還開始提出一個關鍵問題:鮑威爾到底是鷹派還是鴿派?

巴克萊分析師周二寫道,“從事先準備的證詞來看,并未暗示有任何變化。”這與鮑威爾現場的講話形成對比,后者“暗示政策利率路徑可能會更加陡峭。”美聯儲決策者認為他們的公開講話是塑造公眾預期的重要工具,而且通過這種途徑,讓貨幣政策更加有效。美聯儲各屆主席們努力避免做出沒有計劃的即興發言,以免引發措手不及的重新定價。他們傾向于嚴密遵守代表美聯儲政策委員會觀點的職責,不會透露太多個人看法。

資深美聯儲分析師對于鮑威爾的講話是否違反了這一不成文的規則看法分歧。鮑威爾幾周前剛剛接替耶倫擔任美聯儲主席。Cornerstone Macro分析師、之前在美聯儲工作過的Roberto Perli表示,“證詞的基調絕對不是鷹派。”他強調稱,鮑威爾的書面評論可能被解讀為他愿意允許經濟過熱,從而提振通脹率持續升向2%的美聯儲目標水準。

摩根大通的Michael Feroli為這一天的總結是“鮑威爾對增長更有信心”。他認為,鮑威爾在國會顯現的“溫和鷹派”態度,令外界益發認為美聯儲下月發布最新經濟預測時,決策者可能提高對利率的展望。

市場走勢

短期利率期貨交易商對周三偏鷹派的解讀做出反應,堅定押注美聯儲在3月、6月和9月會議時將上調利率,而且2018年某個時候第四次升息的機率頗高。美元在貨幣政策收緊的前景下,周三升至五周高點。鮑威爾的國會證詞前,投資者原本預期,如果美聯儲真的想在今年升息三次的話,那么第三次升息要到12月才有可能。然而,市場這種反應稱不上戲劇化,也并非史無前例。

美聯儲前主席伯南克在2013年時提出“縮減刺激”,造成全球債市崩跌,當時他指出,美聯儲將縮減針對2007-2009年金融危機而啟動的購債計劃。2014年,耶倫在其作為美聯儲主席的首場記者會上稱,美聯儲可能在結束購債計劃后六個月左右加息,這番言論令市場感到不安。美聯儲在2015年12月啟動危機后的首次加息,當時距離其結束購債已經一年多。

俄勒岡大學經濟學教授Tim Duy表示,鮑威爾有關他個人對前景看法的言論基本就像是說‘我的點陣圖在上行’。相比之下,伯南克和耶倫覺得,他們從來不應透露自己的“點陣圖”立場。鮑威爾周四在參議院發表證詞陳述時將有機會澄清其觀點。鮑威爾可能會繼續堅持他在證詞中的承諾,即逐步加息并防止經濟過熱。

編輯:趙昊