頁巖油恐怕撐不住了 美國半數生產商將倒閉
發表於 2016年01月12日
導讀: 近日有分析人士稱油價要在兩年多以后才能恢復正常,而屆時美國半數頁巖油生產商或已倒閉。以沙特為首的OPEC在2013年開始了價格戰以逼退美國頁巖油生產商,重奪市場份額,目前看來沙特的這一場價格戰已達到目的。

原油價格周一又暴跌超過5%,至每桶30美元左右,這增加了大量美國石油企業破產的風險。Oppenheimer & Co資深石油及天然氣分析師蓋特(Fadel Gheit)稱,在原油市場達到平衡之前,半數美國頁巖油生產商都將破產。

摩根士丹利、高盛和花旗三大主要投行目前預計,油價將迅速跌破30美元門檻,進入20美元區域,原因是中國經濟增長放緩、美元升值,而且從休斯頓到利雅得的油企即便在石油過剩的局面下仍不減產。

市場研究公司Wolfe Research表示,多達三分之一的美國油氣生產商在2017年年中之前可能會面臨破產或重組。分析師稱,只有油價反彈到至少50美元,一些油氣生產商才可能生存下去。美國基準原油結算價觸及12年低位每桶31.41美元。

據律師事務所Haynes & Boone,在本輪下跌周期迄今為止,已有超過30家小公司申請破產保護,這些公司的債務累計超過130億美元。

據咨詢公司艾睿鉑(Alix Partners)將于本周晚些時候公布的報告,以目前的油價計算,北美油氣企業每周一共損失近20億美元,許多公司會遇到大麻煩。

金融服務公司Cowen & Co.指出,與2014年相比,美國油氣生產商預計將把預算下調51%至896億美元,下降幅度超過了20世紀80年代最糟糕的時期。但是未來局勢并沒有緩解的跡象,據數家銀行、分析師和行業管理人士稱,進入2017年之后較長時間內,石油供應過剩局面預計仍將持續。

此前大量舉債以從美國石油繁榮期中分一杯羹的能源公司別無選擇,只能繼續生產以創造支付利息的現金流。這種做法讓這些公司陷入更深的債務泥潭。據S&P Capital IQ的數據,Sandridge Energy Inc.、Energy XXI Ltd.和Halcon Resources Corp.等公司去年第三財季收入的40%以上用于支付貸款利息。

一些實力最強、擁有優質資產的運營商今年已通過對沖將油價鎖定在遠高于每桶50美元的水平。即使是這些資產狀況良好的生產商也表示將繼續增產。康菲石油公司(Conoco Phillips, COP)和先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources Co.)這兩家美國最成功的頁巖油運營商今年計劃增加產量。

深陷債務泥潭而無力自拔的公司將被迫出售資產或利用循環信用額度。這會有些難度,因為很多能源企業預計其貸款基數將會下降。隨著能源公司油氣儲備價值的下降,其舉債上限也會下降。

專家稱,私募股權公司已籌備了超過1000億美元的資金,打算趁能源公司破產之際收購其出售的資產。但大規模的企業并購仍然不太可能,因為任何買家都要耗費巨資償還賣家的債務。

相反,投機公司正等待破產潮的到來。債務抹掉之后,油氣田將變得廉價。抑制油價的供應過剩局面持續時間越長,就有越多公司面臨困境,低價收購其資產的時機也會到來。

原文出自華爾街日報,金十新聞略作刪改