香港銀行間利率飆升至歷史最高 離岸人民幣告急!

發表於 2016年01月12日
導讀: 離岸人民幣流動性持續緊張!香港隔夜離岸人民幣銀行同業拆放利率(Hibor)由昨日的13.4%飆升至66.8%,創有記錄以來最高水平。定盤價公布后,離岸人民幣繼續走高一度較在岸人民幣匯差轉為溢價,為去年10月來首見。

周二,離岸人民幣流動性持續緊張,香港隔夜離岸人民幣銀行同業拆放利率(Hibor)由昨日的13.4%飆升至66.8%,創有記錄以來最高水平。一周、兩周Hibor也升至33.79%、28.34%的紀錄新高。定盤價公布后,離岸人民幣(CNH)兌美元繼續走高,一度至6.5662,較在岸人民幣匯差轉為溢價,為去年10月來首見。

所謂香港銀行同行業拆借利率(Hibor),表明離岸市場人民幣的借貸成本,當離岸人民幣流動性緊張時,Hibor會上升,反之則下降,近期中國央行在離岸市場大量購買人民幣、拋售美元,此舉令市場上人民幣減少,人民幣流動性持續緊張。

隔夜香港銀行同業拆息(Hibor)的高企表明,中國匯率的波動性正如何通過人民幣國際化傳導至全球(人民幣匯率波動的影響一度只局限在中國國內,對國際投資者而言無關緊要)。首當其沖的就是最大的離岸人民幣市場香港。

這一事實還有力地表明,中國央行準備以多大的力度支撐離岸人民幣的幣值。分析師表示,中國央行正通過在香港的國有銀行買入人民幣,以遏制離岸人民幣走軟,縮小離岸與在岸人民幣(CNY)的匯率差。中國央行持續買入離岸人民幣,可供銀行間拆借的離岸人民幣因此大大減少。

通過買入離岸人民幣,中國央行還挫敗了旨在從人民幣走弱中獲益的短期套息交易。這種交易涉及借入離岸人民幣,將所得資金兌換為外幣,然后在人民幣走低時償還貸款。德國商業銀行(Commerzbank)駐新加坡的亞洲經濟學家周浩(Zhou Hao)表示:

“看來中國央行想把做空離岸人民幣的成本維持在高位,另一方面,這也表明,建倉的人相當多——每個人都在借入離岸人民幣然后做空——這意味著,如果發生空頭回補,可能會非常瘋狂。”

據外媒援引知情人士,中國央行自昨日開始干預離岸人民幣市場。國泰君安分析師任澤平等人12日的報告稱,昨日離岸人民幣急升1000點,在岸離岸匯差收窄,從交易量、掌控力看,央行可能出手干預在岸和離岸外匯市場。 該報告指出:

“人民幣國際化及中美經濟貨幣政策分離背景下,人民幣更應該盯住一攬子貨幣;中美經濟貨政周期分離,人民幣不宜只盯美元。 人民幣中期有三大強力支撐,即貿易順差、物價穩定和人民幣國際化程度增強。 長期走勢取決于能否成功推動改革改善中國經濟前景。 美國非農超市場預期、中國國內經濟下行壓力加大、金融市場不穩定、中美貨幣政策分化等引發短期人民幣貶值壓力。 ”

中國央行研究局首席經濟學家馬駿認為,加大參考一籃子貨幣的力度,是在可預見的未來人民幣匯率形成機制主基調。 中國央行馬駿稱,目前人民幣的匯率形成機制已經不是盯住美元。

截至北京時間12:13,離岸人民幣兌美元報6.5925,在岸人民幣兌美元報6.5742。

原文出自鳳凰iMarkets,金十數據有所刪改。