油市疑云密布:看跌期權價格水漲船高 空單接近紀錄高位

發表於 2016年01月11日
導讀: 上周布油美油雙雙觸及低位,油價似乎“跌無止境”。同時,受一連串利空因素影響,原油波動率上漲,看跌期權的價格也水漲船高,美油布油的空單接近紀錄高位,油市仍是陰霾一片。

在油價前景不確定性增加的情況下,石油期權(選擇權)價格跳漲,表明對沖基金的強勁需求無法從小心翼翼的期權賣家那里得到滿足。一個月期布倫特原油隱性平值選擇權波動率已升至53%,高于2014年年底的46%和2015年11月中旬的34%。

在過去10年所有交易日中,目前隱含波動率的百分位數為95,只有2008年底至2009年初金融危機期間百分數才持續高過這一水平。隱含波動率(市場預計的未來價格波動幅度)與實際波動率(近來價格波動幅度)之差已擴大至金融危機以來的最大水平。

與此同時,與看漲期權相比,因市場擔心短期內油價更可能繼續下跌,看跌期權的價格正變得越來越高。隱含波動率與實際波動率的巨大差距暗示,對看跌期權合約的需求遠遠超出了供給。

市場參與者似乎越來越相信,油價還需要進一步下跌才會引發危機,從而迫使頁巖油生產商停止開采,和使石油輸出國組織(OPEC)不得不重新考慮他們的不減產決定。

美國經濟成長顯露放緩跡象,中國股市重挫,同時沙特阿拉伯與伊朗的緊張關系預示著OPEC成員國之間競爭生產的局面將持續下去,因此擔心油價進一步下跌的看法也不再讓人覺得不可思議。

另一方面,對沖基金仍有大量作空布倫特原油和WTI美原油的倉位有待最終回補,有可能阻止油價進一步下跌。數據顯示,2015年底,對沖基金等基金公司針對布倫特原油和WTI美原油的空單將近3.48億桶,接近紀錄高位,兩者空單三周前創下3.64億桶的紀錄高點,之后下降的幅度不足5%,大部分空單仍有待回補。

原文出自路透,金十新聞略有改動。